关于可转债投资

尊敬的投资者：

“永吉转债”（113646）价格偏离正股大幅波动，转股溢价率明显偏高。截至2022年07月20日收盘，“永吉转债”转股溢价率达208.65%。
“广电转债”（110044）价格偏离正股大幅波动，转股溢价率明显偏高。截至2022年07月20日收盘，“广电转债”转股溢价率达178.59%。
“聚合转债”（111003）价格偏离正股大幅波动，转股溢价率明显偏高。截至2022年07月20日收盘，“聚合转债”转股溢价率达66.91%。 

交易所对上述证券上的异常交易行为进行从严认定，并视情况从重采取列为重点监控账户、暂停投资者账户交易、限制投资者账户交易、认定为不合格投资者等自律管理措施。

请广大投资者注意投资风险，理性投资，审慎交易。

note：

可转债是指可转换成股票的一种有价证券，上市后在一定时间内可以转换成股票，转股价在合同中会有写明，投资者可以根据转股价和转股价格换算出转股溢价率。

转股溢价率=可转债面值÷转股价值-1=转股价／正股价-1，意思就是持有可转债的投资者，可根据转股溢价率，计算出此时转股划算还是持有可转债划算。举例说明：

比如，可转债面值为100，可转债的转股价为10元，对应的正股价是20元，那么转股价值＝100／10×20＝200元，溢价率＝100／200－1＝10／20－1=－50％。

对想继续持有可转债的投资者来说：可转债溢价率为正比较合适，正溢价率意味着转债价格比转股价值要高，此时投资者持有债券更为划算。

如果溢价率为负数，则转股更划算，负溢价率意味着转债价格比转股价值要低，转股后有溢价空间。通俗地理解，就是转股价低于正股价，按转股价转成一股，变成正股价格，自然合算。

 

 

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投资，包括债券投资中，我们要反复问自己十遍为什么？

如下案例说明多思考问题的重要性：

   2022年7月，英力股份发行可转债，其股价在包括股权登记日（2022 年 7 月 20 日）前一直很坚挺，股权登记日以近半年来最高价格收盘到了20.18元，超过转股价（19.25元），股权登记日第二天，股价直接放量掉7个点，第二天继续放量掉4个点。股权登记日前一直涨，也许是大家认可这个公司的股价和转债，但股权登记日前赶着超过19.25元，登记后立马大跌放量。这有三种可能：1,主力炒作出货（20号18元左右的高筹码在21号迅速消失）2,公司花限定时间成本请或说联合大资金主力诱惑购买可转债(赶在登记日前把股价推涨超过转股价19.25元以提高转股债的转股吸引力，这一点让人不得不怀疑有公司的运作)，双方获利，迅速出清获利了结，公司保证了债券的顺利发行，主力获得了股价差价和优惠价配到可转债的双份利益。

  查询7月18日发出的“安徽英力电子科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券证券募集说明书  ”可知道，发行日后半年，就可行使转股权利。但是，股价会不会上超19.25元呢？如果撇开主力和公司，自然，股价就按大多数股票的股价影响因素演进，然如果再考虑有公司、主力、或公司联合主力参与运作的话，那就要分析他们究竟希望得到什么了。半年后，公司营业不错，预计不缺钱，或者说预计六年（债券到期）内都会经营不错，不缺钱，那就趋向还债，而不希望转股，自然，公司就不会希望股价远超19.25元，那就不排除有到时故意压制股价的可能，如果是这样，就基本以19.25为上行压力了。反之，如果公司经营不理想，或考虑宏观环境特别是国外环境持续低迷（公司以出口为主），则公司的还债压力大，相比之下，就只能趋向于大家转股了，这样，股价就有了上涨的背景。而且，股价上涨，有利于继续证券融资呀。

而主力方面，手头持有优惠配售到的债券。如果债券上市交易日前后，股价低于或大幅低于转股价，会不会大幅拖累债券上市价（待考察）？如果说，主力希望持有的优惠配售到的债券，继续赚更多的话，则会用正股拉动债券价格，有可能在股价超跌后抄底，也有可能在半年后开放前后收筹码拉高带动正股和债券价格，然后出货。有个问题待考察，正股在转股价之下时，正股的上涨对债券价格影响如何？

如果说，主力不重视持有的优惠配售到的债券的更多收益，或不看好公司的经营不打算关注公司证券，那自然对股价是个利空，股价就少了冲过19.25的主力动力因素。

问题：19.25的转股价是什么时候定出来的？为什么要定这么高或这么低？