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高盛上调中国H股至超配 看好亚洲盈利修复行情

2026年11月14日高盛正式将中国H股、印度股市的投资评级上调至超配，同时延续此前对韩国和日本股市的超配判断，机构同步给出预期，尽管人工智能领域的不确定性可能放大市场波动，企业盈利增长仍将推动MSCI日本以外亚洲指数在2027年以美元计价实现19%的回报率，这一判断也直接锚定了明年区域权益市场的核心上行支撑。

支撑本次评级调整的核心逻辑并非短期情绪驱动，而是三重确定性的叠加：首先是区域内企业盈利端的修复趋势逐步明确，其次当前多数标的估值仍处于历史相对低位，安全边际充足，同时中国市场的稳增长政策正持续落地，政策传导的实际效果也在逐步显现，多重因素共振下，机构判断此前压制市场表现的核心约束正在边际缓解。

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值得注意的是，就在本次评级调整前一日，A股主要指数曾走出独立下跌行情，创业板指盘中一度出现明显调整，这种外资机构的中期乐观与A股当下盘面的谨慎形成了鲜明对比，本质上是两类资金的观察维度完全不同，高盛的判断锚定的是2027年的中期盈利修复趋势，而A股短期交易更多定价的是当下的市场情绪，评级上调并不直接对应短线行情的立刻走强。

从资产属性来看，H股本身受外资流动性的影响极强，其估值波动与美元走势、美债收益率、人民币汇率的联动性远高于A股，这也意味着本次外资头部机构的评级调整，本质上是对全球流动性边际变化、区域盈利修复节奏的重新定价，对于普通投资者而言，更适合以长线分批的思路布局，同时甄别不同板块的盈利修复节奏差异，避开缺乏基本面支撑的纯题材炒作标的。

当然这一判断也存在明确的现实约束，外部层面美债收益率仍在高位运行，美联储加息预期也存在升温可能，内部层面不同板块的盈利修复节奏并不均衡，后续市场的波动幅度仍可能超出预期，投资者需要对潜在的扰动因素保持足够的警惕。

H股配置价值 #亚洲股市盈利修复

本文内容基于公开资讯整理与逻辑梳理，不构成投资建议；市场有风险，投资需谨慎。