最近刷研报，中信建投抛出了一个很有意思的数字：围绕国资委定的“六张网”——水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网，今年央企的年度计划投资差不多整整2万亿。这个数字说出来可能很多人没概念，要知道这可是实打实靠前安排的项目，不是画饼等审批的那种，一年2万亿的体量，足以撬动一大片基础产业的投资预期。第一眼看到这个数据，不少人第一反应是，这不又是给新基建加柴火吗？但仔细捋捋，这事根本没这么简单。
现在顶层设计已经落定，发展新质生产力的文件都发了，国资委牵头推央国企调布局，说白了就是把新质生产力的落地，直接绑定在了央企的投资动作上。很多人觉得新质生产力就是搞AI、搞芯片，全是高高在上的新科技，跟传统行业不沾边。但这次“六张网”其实把话讲透了：新质生产力不是要把旧盘子全砸了重建，是要给现有产业骨架升级，而这些骨架工程，本来就是央企的主场。别说新型电网要适配新能源、算力网要撑AI，就算是看起来最传统的城市地下管网、物流网，升级之后也是新质生产力能跑起来的基础。这次2万亿不是撒胡椒面，是央国企集体给新质生产力搭台子，动作比以往都快都集中。
再往深了挖，为啥研报专门点名要关注低估值的传统板块？这事还得从今年上半年的行情说开，上半年科技板块一路飞涨，估值炒到了不少人看不懂的位置，另一边煤炭、电力这些传统板块却跌跌不休，两边走出了一个历史级的巨幅估值差。说白了，市场现在已经把“传统=落后”打在了公屏上，但这次央国企的布局调整，恰恰要打破这个偏见。现在国资委一直在推传统产业升级、专业化整合，还要纠正内卷式的恶性竞争，这不就是给这些被砸到地板的低估值板块挤泡沫、提盈利吗？之前不少传统央企要么业务分散乱打价格战，要么躺着吃旧饭不升级，现在整合之后，劣势变成优势，那些手里攥着优质资产的，不就是困境反转的苗子吗？
这个逻辑放到市场上，外溢出来的机会就很清晰了。你看研报点名的煤炭、电力、地产、银行这几个领域，全是这两年被骂得最狠、估值压得最低的方向，但这里面的优质央国企，本来就是“六张网”建设的直接参与者。比如说建新型电网，离不开电力央企拿项目；修水网、管网，不少地方的城投本身就是优质地产相关央企的合作方；就算是煤炭，现在新能源稳定性不够，传统煤炭央企的保供价值本来就被低估了；银行里的国有大行，本来就是给这些大项目供血的主力，本身估值就够低，业绩又稳。之前市场把这些资产当垃圾扔，现在2万亿的项目砸下来，盈利预期往上走，估值修复的空间自然就出来了。
不过话说回来，就算机会摆在这，也不能闭着眼冲。研报本身也说了，四季度应该用平衡型策略，这话其实很实在。一方面，现在科技板块涨了半年，获利盘很多，波动肯定小不了，另一方面传统板块的反转也不是一蹴而就，不可能买进去就天天涨。与其押单边赌大小，不如拿平衡思路来配，拿一部分配已经验证过的科技成长，再拿一部分捞这些低估值优质央企的修复机会，说白了就是一边不错过趋势，一边捡被错杀的筹码，把风险和收益平衡好，比赌单边稳多了。
最后还是要跟大家说清楚，本文只是基于公开信息的逻辑分析，不构成任何投资建议，市场永远有不确定性，投资需要自己做好判断，市场有风险，入市需谨慎。
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