利率、汇率 、通胀率、 国际收支/贸易顺差逆差、 财政收支的相互关系

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利率、汇率 、通胀率、 国际收支/贸易顺差逆差、 财政收支的相互关系

    宏观经济中,利率、汇率 、通胀、 国际收支/贸易顺差逆差、 财政赤字/盈余,这些名词经常出现在各种财经资讯中,它们各自代表不同的经济现象,又相互制约影响,往往并不是绝对的正相关或负相关,影响关系也并不一定是单向,而往往是互相影响的。

那么,它们之间到底是怎样的一些关系呢?既然是互相影响,且关系错综复杂,且相关性不确定,那是不是没必要去研究它们之间关系呢?不是的,经济现象影响因素虽然没有绝对,但是也有其一般规律可总结。

 

我们可以把上述五大经济现象的相互关系分成两类来分析:金融指标(利率、汇率 、通胀率) 、实际经济收支(国际收支、 财政收支)

也可以先两两分析,再三个结合分析,再四个结合分析,再五个结合分析。

分析分顺时针(或称正向)和逆时针(或称逆向)两个方向,可以说,五个其中任何一个经济因素的变动,都会同时产生顺时针和逆时针两个方向的影响,影响力随经济因素节点逐步递减。两个方向的影响互为抵消,只不过,顺时针方向大于逆时针的影响。

在这五个经济现象中,相对比较容易政策主观能动的经济因素是:利率和物价

 

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先最简单的两两分析

1、汇率与通胀的关系:汇率下降,即外汇汇率下降,本币升值。

汇率和国内物价的关系?

根据购买力平价P=EP*(P表示国内价格;E表示汇率;P*表示国外价格),如果国外价格不变,汇率上升(本币贬值),则国内物价上涨。

但这种情况不是绝对的,主要有两个原因:

(1)购买力平价假定世界市场是一个统一的市场,这是不符合现实情况的,首先商品可以分为可贸易商品和不可贸易商品,汇率变化对可贸易商品的价格影响较大,而对不可贸易商品的价格没有影响;其次由于关税和配额等贸易壁垒的存在,世界市场被分割开来,并不是一个统一的市场。(2)目前中国实施的是有管理的浮动汇率制度,如果汇率上升较大,央行可以卖出外汇,减少货币供给,抑制物价上涨。

作者:陈子永
链接:https://www.zhihu.com/question/22185203/answer/20741477
来源:知乎

顺时针正相关:物价上涨— 导致出口下降,国际收支逆差增大—导致对本国货币需求下降—-本币升值(汇率降低) 达到平衡点

逆时针负相关:物价上涨—本币贬值—- 导致出口上升,国际收支逆差缩小—导致对本国货币需求增加—-本币贬值(汇率提升)

2、汇率与国际收支/贸易顺差逆差的关系:一般规律是,贸易顺差会导致本币升值(或说(外汇)汇率下降)

下面这段问答来自于百度知道,可以通过其进一步理解国际收支对汇率的影响https://zhidao.baidu.com/question/171642083.html

关于贸易顺差(逆差)、国际收支、汇率及物价的关系,以下这段话是不是合理,如果不合理,为什么?如果合理,为什么?

“教科书上关于国际收支状况影响汇率是不全面的。因为:
贸易顺差使得汇率上涨,是将货币当作商品来看,需求上升,则价格上升。但这种情况只对于货币纯输出国而言(比如美国),对于大部分国家而言,
由外汇兑换成该国货币的原由,是将该国货币用于购买该国商品,进行输出,换言之,真正输出的是商品,货币价格不应发生变化,而是物价上涨,
反而形成货币对内的变向贬值。当出口商品价格不低于国外同商品价格,则输出停止,物价亦停止上涨。当某种商品可能因输出而导致国内需求不能满足,
最好的办法是通过关税调节控制输出成本,控制输出总量。”

2010-08-02

以你的分析角度而言确实如此,但是对于宏观经济的分析而言,是诸多因素共同影响的结果,与很多货币政策都息息相关,所以仅仅从国际收支而言是这样影响汇率和物价的。

以本国货币衡量的商品价格—-以汇率衡量的本币和外币之间的相对价格

由上面的两个价格可以得出以外币衡量的本国商品价格

如果本国不实行固定汇率制,当发生贸易顺差,汇率上升,对于外国来说 外币衡量的本国商品价格 确实是上升的

3、汇率与财政收支的关系:

财政赤字扩大,不一定会导致国际收支逆差,或通货膨胀。但至少会造成其中一种情况。在现实生活中,一般会导致这两种情况。这是因为。财政赤字扩大,意味着政府支出扩大。而政府支出主要用于产品进口,和国内投资及国内基础设施建设等。显然,用于进口的政府支出会导致国际收支逆差。而用于投资和消费的政府支出会导致需求的增加,从而导致通货膨胀。国际收支逆差意味着,国际市场上本币的供给增多。而需求不变,显然会导致本币贬值。同时,通货膨胀带来的后果之一就是使本币贬值。本币贬值意味着汇率上升。

4、通胀与国际收支/贸易顺差逆差的关系:

5、通胀与财政收支的关系:参3

6、国际收支与财政收支的关系:


再三个结合分析:


四个结合分析:


五个结合分析:

 


贸易逆差的相关阅读:

美国贸易逆差的成因

https://wiki.mbalib.com/w/index.php?title=贸易逆差

 MBA智库 词条 :贸易逆差

美国贸易逆差的成因是多方面的,美国国会贸易赤字调查委员会于2000年11月发表了一个关于贸易逆差成因的调查报告。在他们看来,其成因主要在于美国与其它国家不平等的贸易关系,诸如:其他国家非关税壁垒;外国商品对美国的倾销;外国政府对本国公司的补贴;发展中国家较低的工资水平和生产条件以及美国本国企业核心竞争力的消失等。不过,报告更多地是强调外部因素。美国国民经济研究局主席费尔德斯坦(Feldstein,1993)强调财政赤字对美国贸易逆差的决定作用,提出了著名的“孪生赤字假说”:在巨额财政赤字背景下,货币当局为了防止通货膨胀,不会为财政赤字融资,因此财政赤字会导致利率升高、外资流入、美元升值,从而产生了贸易逆差。

这一观点在20世纪80年代很有说服力,小布什上台以来,美国财政赤字又与贸易赤字一样逐年扩大,2003财年达3750亿美元,2004年又猛增至4150亿美元,而2005年预计将达到5210亿美元的最高记录。但是,这难以完全解释美国巨额逆差,因为1989-1992年财政赤字在大幅度扩大,但贸易赤字却在缩小;1993-2000年财政赤字逐年缩小,1998年开始出现“扭亏为盈”,2000年更是出现2370亿美元的高额盈余,但贸易赤字却在逐年扩大。即便考虑“时滞”因素,亦不能完全解释20世纪90年代以来的巨额逆差。

也有一些学者强调中国因素在美国当前巨额贸易逆差中的作用,但更多的学者从经济繁荣与旺盛的社会总需求来分析美国巨额贸易逆差的成因。这一观点亦得到著名经济学家克鲁格曼的肯定。

在宏观经济体系之中,一国总需求超过总供给时,国际收支表现为逆差,总需求小于总供给时,国际收支表现为顺差。故20世纪90年代以来美国巨额贸易逆差,皆因美国经济的持续繁荣,总需求过于旺盛。或者说美国贸易逆差问题的症结是总支出增长速度超过了国民收入的增长速度。

当前,美国总消费约占GDP的82%,而总储蓄率又非常之低,经济系统中内生出强大的进口需求。从美国进口商品的类别来看,美国进口增长的也主要表现为消费品进口的快速增长。2002年消费品的进口比1994年增长了107.3%。从实证研究来看,美国学者斯特芬和克穆一通过对1996-1999年贸易逆差与经济增长的关系进行了分析,认为经济繁荣至少能解释32%的贸易逆差。

以上观点,均从不同角度解释了美国贸易逆差的成因。在我们看来,美国巨额贸易逆差的根源在于美国经济的持续繁荣和旺盛的社会总需求,从而巨额贸易逆差伴随经济增长而出现。据投资如意帮来看,美国较为完善的社会民生保障体系也是其社会总需求旺盛和消费观念乃至巨额贸易逆差的的底气或说根源。

 

美国贸易逆差的贡献

实际上,从较长时期来看,美国贸易逆差没有损害美国利益,反而对美国经济增长作出了贡献。这些贡献包括:

其一,有助于防止美国经济发展过热。因为大量廉价的进口商品涌入国内市场,可抑遏通货膨胀率的上升。若没有巨额贸易逆差,美国很难这么轻松地推行赤字政策。布什继任时的2001年,美联邦财政尚有1273亿美元的盈余,但此后由于大规模减税、经济调整导致财政收入减少和反恐、伊拉克战事导致财政支出急剧增加,美财政状况开始急剧恶化。在这一背景下,贸易赤字扩大一方面是必然的结果,另一方面也为美国经济增长中抑制通胀作出了贡献。

其二,有助于推动美国提高劳动生产率。国外商品在美国市场上所产生的竞争效应,迫使美国公司不得不设法提高效率,从而促使劳动生产率的提高。例如,就劳动生产率年均增长速度来看,美国1973-1995年是1.4%,1995-2000年上升到2.5%。而美国20世纪90年代的贸易逆差,也基本上是从1995年以后开始大幅度上升的。

其三,有助于美国开拓国际市场、获取国际利益。有了巨额的贸易逆差为背景,在其他国家一再鼓励出口,甚至经济发展严重依赖出口的情况下,美国坚持强硬政策,以“公平贸易”为幌子,频频挑起贸易战。他们强化金融支持,加强对国内产业的保护,同时又强迫他国开放市场,或者干预他国的经济政策。例如,近年来,美国频频向中国施压,要求人民币升值。

其四,巨额贸易逆差对美国产业结构调整和高级化也作出了贡献。大量廉价的进口商品,使得美国得以依赖国外进口日常消费品,然后集中人力、物力优先发展以信息技术为主的高新技术产业,生产高附加值的高新技术产品,从而在国际分工中居于高级地位。例如,在2003年全球信息科技业100大企业排行榜中,美国75家,日本仅4家。从高新技术产品出口的福利分析,由于它们属于朝阳产业,利润率高,其所获得的福利是普通初级产品所不能比拟的。

另一方面,美国近年来相对上升的失业率,也与贸易逆差关系不大。自2000-2003年6月,美国制造企业失业人数高达260多万人。由此出发,美国政府和越来越多的学者把经济中出现的问题归之于巨额逆差,尤其是对中国的逆差。美国2004年的一个民意调查显示,71%的美国民众相信,来自中国的竞争是导致许多美国人失业的一个主要原因。

事实上,美国制造业工人的失业问题不是因为发展中国家的竞争,而是由于20世纪60年代以来,以美国为代表的发达国家制造业的就业人数在总就业人数中的比例迅速下降,出现了“去工业化”现象。其原因在于,他们的需求模式从制造品转向了服务,制造业的生产效率相对服务业大幅度提高,以及与之相关的制造品价格大幅度下降。而在这一过程中,发展中国家制造业的竞争这一外部因素对“去工业化”的贡献不足1/5,中国的出口占美国进口的比例约12%,中国的竞争最多只能解释美国制造业失业问题的2%。

所以,有充分的理由认为,贸易逆差不是失业率上升的主要原因。再考虑到美国巨额贸易逆差对其经济增长的贡献,从而经济增长、低失业率伴随巨额贸易逆差出现。



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