估值的本质是企业未来盈利能力的变现，简单衡量，就是企业获取自由现金流的能力。
什么是自由现金流呢？
自由现金流量，就是企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量，这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额。简单地说，自由现金流量（FCF）是指企业经营活动产生的现金流量扣除资本性支出(Capital Expenditures，CE）的差额。
它的计算公式如下：自由现金流量等于企业的税后净营业利润(即将公司不包括利息收支的营业利润扣除实付所得税税金之后的数额）加上折旧及摊销等非现金支出，再减去营运资本的追加和物业厂房设备及其他资产方面的投资。它是公司所产生的税后现金流量总额，可以提供给公司资本的所有供应者，包括债权人和股东。 来自终极投资家网站内容
FCF【自由现金流量】= EBIT【息税前利润】 -【税款】+【折旧和摊销】- 【营运资本变动】- 【资本支出】
自由现金流量最大的特色也就在于其“自由”二字，它是以企业的长期稳定经营为前提，是指将经营活动所产生的现金流用于支付维持和发展现有生产经营能力所需资本支出后，余下的能够自由支配的现金，它旨在衡量公司未来的成长机会。
由于自由现金流计算比较复杂，作为一般投资者，所以可重点关注经营性现金流量净额和投资性现金流量净额，通过二者可以大致估算出自由现金流的数量级。