从关税武器化、主权基金到全球资产变局：美国国家资本崛起下的债务危机化解路径

美国原有框架使得国家、企业、资本成为利益协同体：美国原有运行模式依赖企业通过技术代差收割全球超额利润，利润回流支撑美元信用体系，进而以债务扩张维系居民消费和经济增长。

三者目标冲突导致原有协同机制瓦解：国家需打破金融资本垄断以解决债务危机和产业链安全；企业面临中国制造业升级被迫增加资本开支，牺牲轻资产高ROE模式；资本抵制政策转向，试图维持“债务扩张—股市套利”的短期逐利循环。

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美国关税政策的双重战略目标：表面诉求是以增加联邦财政收入和重构全球供应链为短期抓手。深层诉求是通过“创造性破坏”打破金融资本垄断，解决资本权力与国家主权的结构性矛盾，扭转“债务-消费”循环濒临崩溃的困境。

美国版“化债”迫在眉睫，欲通过“债务缩表+资产增信”重构国家资产负债表：短期以关税战压制消费，政府开支削减减少债务规模，长期通过国家资本扩大资产。