A股全线反攻！中金：年内二次买点或已到来
10月以来A股市场经历阶段性调整后，近日迎来全面反攻行情：截至10月24日收盘，三大股指全线收涨，上证指数单日涨幅达1.82%，深证成指上涨1.69%，创业板指上涨1.60%，全市场超4200只个股飘红；与此同时，富时中国A50指数直线拉升，盘中最大涨幅超2.5%，北向资金单日净买入额突破70亿元，市场交投情绪显著回暖。本次行情反转并非资金短期炒作，而是多重政策与基本面信号共同驱动的结果。
政策背景：稳预期组合拳密集落地
本次行情启动的核心支撑来自政策端的密集稳预期举措。近两周来，监管层先后推出央企回购增持指引、汇金增持四大行股份、印花税减半征收落地等多项举措，其中仅9月以来已有近30家中央企业发布控股股东或实控人增持公告，合计拟增持规模超200亿元。央企作为A股市场的压舱石，当前A股央企市盈率仅为9.2倍，处于近10年12%的分位水平，估值处于历史低位，此次集体增持既向市场传递了对自身投资价值的认可，也强化了资本市场“政策底”的信号。在此背景下，中金公司发布研报指出，经过一个半月的调整，市场对经济复苏预期、外部流动性压力的反映已经较为充分，年内二次买点或已到来。
行业影响：低估值蓝筹与红利资产率先受益
从行业结构来看，本次反攻行情的分化特征凸显，权重蓝筹板块成为领涨核心：银行板块单日涨幅突破2%，建筑装饰、石油石化等央企集中度较高的板块涨幅分别达2.15%、1.98%，红利指数单日涨幅达2.2%，显著跑赢宽基指数。一方面，央企增持行动直接提升了低估值央企板块的资金吸引力，叠加当前10年期国债收益率回落至2.5%左右的水平，高股息央企的配置价值进一步凸显；另一方面，政策端对央企上市公司投资价值的重估导向，也将推动中长期资金逐步加大对核心资产的配置力度，逐步改善当前市场的资金结构。对于高端制造、科技创新等成长板块而言，市场情绪修复也将逐步缓解估值压制，后续盈利确定性较强的细分龙头也将逐步迎来修复窗口。
投资相关：右侧布局窗口逐步打开
从投资层面看，本次市场验证了“政策底”向“市场底”传导的逻辑，当前全市场A股整体市盈率（TTM）为14.3倍，处于近3年21%的分位，中长期配置价值已经凸显。对于中长期投资者而言，可以围绕两条主线布局：一是把握低估值央企红利的估值修复机会，关注具备持续分红能力、估值处于历史低位的建筑、能源、金融板块龙头；二是布局盈利预期明确的高端制造、科技自主可控细分领域，关注三季报业绩超预期的优质标的。从资金面来看，当前偏股型基金仓位水平已经回落至73%左右，处于近一年25%分位，后续仍有充足的加仓空间支撑行情延续。
本文仅为产业事件分析，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。
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